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Öl und Gas Trust Value Ranking, Dezember 2016 Dez. 22, 2016 1:19 PM Der Return on Investment variiert deutlich von einem Öl - und Gasvertrauen zum anderen. Die sehr bullish These über WHZT bleibt intakt. Viele überteuerte Trusts, aber keine schreienden Kandidaten. Wie die mit meinen Artikeln vertraut sind, prognostiziere ich den Wert und die zukünftigen Verteilungen von verschiedenen Öl - und Gas-Trusts. Dieser Artikel präsentiert einen Vergleich von 15 Trusts, gegeben Prognosen ihrer zukünftigen Leistungen. Im ein bisschen spät auf die Q4-Update in diesem Jahr (das Leben war beschäftigt) - frohe Feiertage zu allen und besten Wünschen für eine gesunde und lohnende 2017. Das Ende von 2016 war ein guter für Vertrauensrichter. Obwohl die Öl - und Gaspreise im November deutlich zurückgingen, führten die OPEC-and-Friends-Geschäfte im Dezember zu einem Rebound, der den gesamten Sektor getragen hat. Der Forensic Accountant verfolgte einige große Stücke, von denen zwei herausragen: SandRidge Permian Trust (NYSE: PER) 20 und Whiting USA Trust II (NYSE: WHZT) 60, die beide vor den OPEC News gehandelt wurden. Ich bleibe schon lange. Vorwärts gehen, sollten die Anleger vorsichtig sein - der Anstieg der Öl - und Gaspreise hat insgesamt die Preise gebacken. Es gibt einige Trusts, die scheinen, um einen erheblichen Aufwärtstrend zu haben, aber viele andere sind bei oder über, wo Id erwarten, dass sie sich angesichts der Futures-Märkte zu begleichen. Der Januar-Kauf könnte die Volatilität auslösen, die die Tür für lange und kurze Swing-Trades öffnen kann. Meine Lieblings-Long-Positionen gehören PER und WHZT, zusammen mit Pacific Coast Oil Trust (NYSE: ROYT), die vielleicht endlich die Ecke, Sandridge Mississippian I (NYSE: SDT) und II (NYSE: SDR), ECA Marcellus Trust I ( NYSE: ECT) und Whiting USA Trust II, die alle im Moment halten. Ich habe keine kurzen Positionen im Moment, aber die Watchlist enthält BP Prudhoe Bay Royalty Trust (NYSE: BPT), MV Oil Trust (NYSE: MVO) und VOC Energy Trust (NYSE: VOC). Öl - und Gas-Spot-Preise sind Up, Up Trust-Werte sind in hohem Maße korreliert mit Öl - und Gaspreisen, die beide im vergangenen Jahr außerordentlich volatil waren. Mit der Ankündigung der jüngsten OPEC-und-Freunde-Deal, hat die NYMEX Öl-Futures-Kurve um 10 bis etwa 55bbl im Jahr 2017 gestiegen, so vielleicht seine eine gute Sache, die ich wartete zu veröffentlichen. Gas ist auch mit dem jüngsten Spot-Preis bei 3,40mcf. Allerdings sind Gas-Futures nicht so bullish wie Öl und die Futures-Kurve deutet darauf hin, dass der Markt erwartet einen signifikanten Rückgang der Preise in Richtung Frühjahr. Das Modell, das auf der Futures-Kurve basiert, prüft daher zukünftiges Gas mit einem Abschlag auf den aktuellen Spotpreis. Feige. 1: Öl - und Gaspreise des Modells und implizierte Ölpreisprämie. Quelle: NYMEX und Autorenanalyse. Zwei Wege zum Prognosewert Ich berechne zwei verschiedene Schätzungen des Wertes für jedes Vertrauen. Die erste ist eine fundamentale Bewertung, die ein Ingenieur-Modell und Discounted Cash Flow (DCF) Analyse verwendet. Die zweite ist ein angepasstes NPV-10 auf der Grundlage früher veröffentlichter Reserveberichte. Die modelDCF-Methode schätzt die zukünftigen Ausschüttungen durch die Entwicklung von Bottom-up-Prognosen für jede Umsatz - und Kostenkomponente einer vertrauenswürdigen Gewinn - und Verlustrechnung. Die Produktion wird auf der Grundlage historischer Erschöpfungsraten und erwarteter zukünftiger Abschlussprüfungen und Workovers veröffentlichte Reserven werden ignoriert. Die Verkaufspreise werden als NYMEX Henry Hub (HH) und West Texas Intermediate (WTI) Futures prognostiziert, angepasst für historische Spreads. Die Kosten werden individuell auf der Grundlage früherer Kosten, Einnahmen, Produktion und Inflation prognostiziert. Kündigungstermine, Endwert, Aktienunterordnung und einmalige passive Einkommensströme werden ausdrücklich berücksichtigt. Reserve-Report-Methode Die Reserve-Berichtsmethode passt die Schätzung von NPV-10 in jedem Trusts-Reserve-Bericht für aktualisierte Preis - und Produktionsinformationen an. Die Produktion seit dem Datum des Reserveberichts (falls vorhanden) wird von den veröffentlichten Reserven abgezogen. Die Öl - und Gaspreise werden aktualisiert, um aktuelle HH - und WTI-Preise und historische Spreads zu berücksichtigen. Die Kosten, wie sie im Reservebericht vorgesehen sind, werden durch die verbleibende Produktion angestrebt. Vertrauen der Verwaltungskosten werden subtrahiert. Obwohl beide Methoden ähnlich erscheinen mögen, gibt es Schlüsselunterschiede, die jedem Ansatz Stärken (oder Schwächen) bieten. Trust Reserve Berichte sind, in der Theorie, auf detaillierte Brunnen Produktionsdaten basiert. Allerdings sind ihre Annahmen unmöglich zu überprüfen und sie schließen häufig Schlüsselkosten und andere Überlegungen aus. Das Modell basiert nur auf öffentlichen Informationen und ist vollkommen transparent - wenn Sie eine vertrauensspezifische Annahme kennen möchten, fragen Sie bitte. Dezember 2016 Bewertungen Die nachstehende Tabelle zeigt einen Vergleich von 15 Trusts anhand von Bewertungen anhand der beiden Methoden. Der Tisch ist in fünf Abschnitte unterteilt. Im ersten Abschnitt werden Trusts nach den Modellen prognostiziert interne Rendite (IRR) eingestuft. Zum Vergleich wird hier auch die risikoadjustierte Rendite angezeigt, die ich für Fair Value (FV) Berechnungen verwende. Im zweiten Abschnitt werden vier verschiedene Bewertungen dargestellt: ein aktueller Schlusskurs des Marktes und drei NPV-Schätzungen, zwei mit 10 Diskontsätzen für die Modell - und Reservemethoden und die dritte Abzinsung der Modelle Bewertung bei FV. Der dritte Abschnitt der Tabelle zeigt die Verhältnisse des Marktpreises den drei NPVs. Ich halte Trusts mit FV-to-Market-Preis-Verhältnissen (Spalte c) von weniger als 1,0 zu Kandidaten für Long-Positionen, während Reserve-Bericht-NPV-10-Verhältnisse (Spalte e) über 4.0 sind ein Indikator, den ich verwende Um Kandidaten zu identifizieren. Der vierte Abschnitt vergleicht zwölfmonatige Vorwärts - und Nachlaufrenditen, und der fünfte liefert die Ölgas-Umsatzmix, Aufwendungen und andere Details. Abb. 2. Trusts von IRR eingestuft. Quelle: Yahoo Finance, vertraut SEC-Einreichungen und Autorenanalyse. Beachten Sie die neuen Fußnoten Spalten mit einem M werden aus den Modellen abgeleitet, die mit einem T aus den Trust Reserve Berichten prognostizieren. Überwiegend Gas Trusts Drei Trusts leiten ihr Einkommen vor allem aus Erdgas: ECA Marcellus Trust I ist der beste von einem schlechten Gasmarkt. Das Vertrauen könnte sammeln, da die nächste Verteilung voraussichtlich höher als die letzte ist, aber es ist weit von einer Garantie. März 2.50 Call-Optionen könnte ein interessantes Spiel bei 0,05 wegen der Möglichkeit einer Gas-Rallye sein, aber ich würde nicht einen großen Einsatz. Mesa Royalty Trust (NYSE: MTR) ist neu in der Liste. Modell ist in Beta, aber es prognostiziert eine 5 langfristige Rendite. Der neue Mexicos San Juan Basin Royalty Trust (NYSE: SJT), der von einer Tochtergesellschaft von ConocoPhillips (NYSE: COP) betrieben wird, bietet weiterhin einen niedrigen, langfristigen Prognoseertrag von 1,6. Langsam, stetig, uninspirierend. HGT bleibt gut überteuert für das, was es bietet. Verteilungen im Bereich von 1 bis 2 Cent. Als monatlicher Zahler könnte es aber immer pop und bietet eine kurze Gelegenheit. Perpetual Oil Trusts Vier Trusts haben Einkommen in erster Linie aus der Ölförderung und haben keine feste Terminierung Datum (so genannte ewige Trusts): Im vergangenen Quartal, Kalifornien-basierte Pacific Coast Royalty Trust (ROYT) wurde das Thema der mehr bullish SA Artikel als Irgendein Vertrauen, das ich mir erinnern kann. Alle von ihnen waren übereifrig und einige katastrophal so. ROYT ist für die Kündigung festgesetzt, was eine deutliche Möglichkeit bleibt. Allerdings, wenn die jüngsten Gewinne in Ölpreis-Futures passieren und das Vertrauen ist in der Lage, die Produktion zu halten (die 30 yy abgelehnt hat) und Kosten, könnte es eine Rückkehr zur Profitabilität im Frühjahr geben. Lange eine kleine Position bei 0,93, kann die Beteiligung je nachdem, was zeigt sich in der nächsten SEC-Einreichung zu erhöhen. Permian Basin Royalty Trust (NYSE: PBT) ist ein stabiler Ölvertrag, der von einer COP-Tochter betrieben wird. Aber über 8 ist es kaum ein Schnäppchen. Enduro Royalty Trust (NYSE: NDRO) hat Brunnen in Texas, Louisiana und New Mexico, die von Enduro Resource Partners betrieben werden. Mit 3,80 bietet NDRO sub-10 kurzfristige Rendite und negative langfristige Rendite an. Vermeiden. BP Prudhoe Bay Royalty Trust ist der Großvater Vertrauen mit Brunnen in Alaska. Es war ein tolles langes Spiel im vergangenen Quartal und konnte im Jahr 2017 eine bedeutende Wertschätzung sehen. Ich bin wahrscheinlich für eine Gelegenheit, den nächsten unvermeidlichen Preisabsturz kurz zu halten. Terminal Oil Trusts Sechs Trusts sind Terminal-Öl-Trusts, darunter drei von SandRidge Energy (NYSE: SD) und zwei mit Vess: Whiting USA Trust II kehrte in das Land der lebenden letzten Quartal. Das Modell prognostiziert, dass das kommende Viertel zwischen 2 und 10 Cent bezahlen wird - aber es könnte ein echter Gewinner sein, wenn die Post-OPEC-Deal-Preise greifen. Lange von (0,55) auf einer massiven Oberseite. SandRidge Permian Trust ist ein SD Vertrauen mit Brunnen in West Texas. Bei beobachteten Rückgangspreisen wird das Vertrauen für eine langfristige Rendite von 8-10 festgesetzt. Ich vermute, es wird ein bisschen höher um die nächste Verteilung und wird wahrscheinlich verkaufen meine Position (gekauft bei 2.55) vor dann. SandRidge Mississippian Trust Ich drehte mich letztes Quartal endlich um und bot eine etwas höhere Verteilung an, aber der Markt hat den Preis stetig auf einer Etage um 1,40 gehalten. Ich vermute, dass die Verteilung in diesem Quartal wieder steigen wird - vielleicht genug für den Aktienkurs zu bemerken. SandRidge Mississippian Trust II ist die gleiche Geschichte wie SDT. Im lange kleine Positionen in SDR und SDT zu aktuellen Marktpreisen, wie ich vermute, dass ich in der Lage sein zu verkaufen, wo ich gekauft habe, nachdem ich ein paar Distributionen gekauft habe. Chesapeake Granit Wash Trust (NYSE: CHKR) könnte auf der kurzfristigen Verteilung aufsteigen, aber die langfristigen Aussichten sind ziemlich hässlich. MV Oil Trust ist ein MV Öl und Vess-betriebenes Vertrauen mit Brunnen in Kansas und Colorado. Ich konnte sehen, dass es sich um 5,50, aber es ist kein Wert zu spielen. VOC Energy Trust bekommt den Hund des Quartals Award für die am meisten überteuert Terminal Öl Vertrauen. Tyrann für dich, VOC Warum bin ich lange WHZT und ROYT (in einem Diagramm) Wenn du es bis zum Ende gemacht hast, gebe ich dir dieses interessante Diagramm. WHZT ist beschriftet ROYT ist 2. Allerdings beachten Sie, dass beide gute 2017s brauchen, um die Kündigung im nächsten Dezember zu vermeiden. Feige. 3: Prognose ROI bei verschiedenen Öl - und Gaspreisen. Quelle: Autorenanalyse Disclosure: Ich bin lange WHZT, ROYT, ECT, SDR, SDT, PER. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und es drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich bekomme keine Entschädigung für sie (anders als aus Alpha suchen). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Lesen Sie den ganzen ArtikelSandRidge Mississippian Trust I Dividend Datum amp Geschichte Real-Time Nach Stunden Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, gilt es für alle zukünftigen Besuche bei NASDAQ. Wenn Sie zu irgendeinem Zeitpunkt daran interessiert sind, auf unsere Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte Standardeinstellung oben. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben oder irgendwelche Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen begegnen, bitte email isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben gewählt, um Ihre Standardeinstellung für die Zählersuche zu ändern. 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